李嘉誠公司被唱衰 GMT空襲長和

外資空頭機構發布唱空報告「襲擊」上市公司的做法，最近似乎有捲土重來之勢，而這次被盯上的是李嘉誠旗下的公司「長和」。活躍於港股及美股市場的研究機構GMT Research（以下簡稱GMT）發布最新報告指出，長和疑似隱瞞了與待售資產相關、約高達577億（港元，下同）的債務，而這個消息在14日曝光後，已經讓長和的股價下跌逾1.6%，15日的收盤價已經跌至78.45元。

過去GMT曾對包括58同城、京東等多檔中概股進行做空，而在此次有關長和的報告中，GMT指控長和在收購義大利電訊商Wind Tre相關的會計做出調整，加上2015年重組的殘餘影響，使其2018財年利潤增加了約132億元，漲幅達38%。

澄清報告帶有偏見

報告指出，上述這些非現金調整解釋了為何長和的經營現金流滯後於現金利潤，以及為何資本支出始終超過折舊及攤銷。此外，報告最終指出結論：通過將部分資產視為待售資產，長和可能隱瞞了與待售資產相關的577億債務。而這種激進的會計方法正被用來為長和帶來更高的市場評級，以及獲得比原本更廉價的信貸。

上述消息讓原本處於跌勢的長和股價更為雪上加霜。在14日GMT報告曝光後，長和股價下跌1.19%，至15日再跌0.44%，總計兩個交易日長跌下跌1.63%至78.45元，已經跌破波段低點。

不過，對於GMT的報告，長和在14日發布澄清公告指出，該公司董事會強烈否認報告所含之影射。公告強調，長和集團經審核的財務報表乃嚴格遵守適用香港財務報告準則。該公司認為，報告內容顯現選擇性、帶有偏見且嚴重誤導。長和也完全否認報告內指會計違規所含之任何影射或建議。

按照適用會計準則

不過，也有分析指出，GMT所指的隱瞞債務數是否正確存在爭議。《每日經濟新聞》報導，長和2018年年報中，有透過「單獨列示」的財務處理，將部分銀行借款從合併報表中剔除，其剔除的負債金額正好是577億元，而這樣做主要是為了因應長和精簡基建投資，藉此與其他資產負債做出區隔，且長和在該年年報中均有特別予以說明及註解，並未刻意隱瞞上述變動。

對於GMT的指控，長和強調，相關事宜均已按照適用會計準則，在經過集團審核的財務報表中作出了全面透明披露。