消費走緩 陸4月宏觀數據不妙

大陸最新公布的4月宏觀經濟數據全面遜於預期，其中消費成長率更創下近16年新低。路透分析，這表明先前3月亮眼的經濟數據只是曇花一現，大陸經濟止穩的基礎還不牢固；鑑於中美貿易摩擦升級進一步加劇外部不確定性，第二季大陸經濟恐面臨較大的下行風險。

大陸國家統計局15日公布，4月規模以上工業增加值年增5.4%，社會消費品零售總額年增7.2%，都遜於預期，值得注意的是4月消費增速為2003年5月以來最低，當時為4.3%。1至4月固定資產投資年增6.1%，亦遜於預期，民間固定資產投資年增為5.5%。

數據不佳 政策恐微調

國家統計局發言人劉愛華表示，從4月整體的生產、需求、就業、物價和企業生產預期等方面的指標綜合變動趨勢來看，經濟運行總體繼續保持了總體平穩、穩中有進的發展態勢。「當然，我們也要看到目前外部的環境依然嚴峻複雜，不穩定、不確定性有所增加。從國內看，結構性矛盾也還仍然比較突出，所以整體上仍然存在下行壓力。」

由於宏觀經濟數據不如預期，分析人士認為，這意味著接下來政策可能也會有一些微調，貨幣政策會繼續保持流動性寬鬆，再度降準可能性上升；財政政策也會繼續發力支援基建投資，在外部風雲動盪之時，「穩內需」的重要性更加凸顯。

最大風險 中美貿易戰

「數據反映第一季經濟走穩的基礎並不牢固，第二季仍舊面臨較大的下行壓力。」中原銀行首席經濟學家王軍表示，斷言經濟已經完全止穩並將繼續走高恐怕為時尚早，過早過快過於冷酷地收緊政策、奢談政策轉向恐怕也為時尚早。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，4月無論是生產、消費下降都很明顯，整個經濟成長壓力較大，房地產投資在較高水準，是支撐整體投資的一個重要動能，但是未來能否持續還有不確定性，未來重點關注基建能否持續回升，製造業投資下行的趨勢能否通過擴大內需來止穩。

「現在來看最大的風險還是在外部，也就是中美貿易摩擦，目前看有進一步升級的風險。新一輪加徵關稅帶來的負面衝擊會比較明顯，內需也沒有像第一季尤其3月表現的那麼穩健，整體經濟運行還是存在下行壓力，宏觀政策還是需要保持定力。」劉學智表示。