二師兄溜滑梯 陸CPI重返1時代

大陸豬價出現跌勢，讓9月消費者物價指數（CPI）重返1字頭，年增率僅有1.7%，創去年2月以來新低，顯示通膨壓力降溫。同時生產者價格指數（PPI）也出現緩漲，反映企業獲利有逐步改善中。專家分析，在沒有通膨與通縮的雙重壓力下，大陸明年的貨幣政策將擁有更多的操作空間，有助經濟穩增長。

大陸國家統計局15日公布，9月CPI年增率為1.7%，優於法人預測值，並創20個月來最低紀錄，也讓大陸CPI重返1字頭。其次，PPI比去年同期下降2.1%，卻略高於法人預期，惟結束連三升的漲勢。

雞蛋鴨肉降幅擴大

大陸今年CPI漲跌全看二師兄的臉色，前一陣子漲幅逾4%，就是因為豬價的飆升，如今豬價漲幅收歛，讓大陸CPI得以喘口氣，停止漲勢。

大陸國家統計局城市司高級統計師董莉娟解讀說，9月市場供需狀況總體穩定，隨著生豬生產持續恢復，供應穩定，豬價不僅較上月下跌，也比去年同期大幅下跌27.1個百分點至25.5%。另外，牛羊肉價格年增率也走跌，雞蛋、雞鴨肉降幅擴大。

路透報導，交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智預計，隨著食品價格的下跌，第4季CPI可能保持在1字頭。隨著生豬生產持續恢復，豬價將穩中趨降，加上旅遊、住宿等行業恢復，未來非食品價格有望逐漸趨穩微升，但消費恢復較為緩慢，非食品價格可能仍將處於較低水準。

PPI有望逐漸回升

他指出，PPI結束了連續三個月的漲勢，降幅略有擴大。一方面，石油相關行業價格下降，導致輸入性工業價格走低；另一方面，消費需求偏弱傳導到生產端，PPI中生活數據價格由漲轉降。他說，雖然PPI仍比上月稍漲，惟較去年期縮小漲幅，反映整體工業生產仍處於恢復過程。目前單月的PPI波動並未形成趨勢，隨著專項債帶動基建投資加快，疊加全球經濟逐漸改善，未來PPI仍有望逐漸回升。

華寶信託宏觀分析師聶文認為，通膨數據對貨幣政策不會造成很大影響，大陸貨幣政策已經提前收斂，為未來預留了空間。預計會保持目前水準，進一步收緊的可能也不大，因為與疫情共存的經濟復甦有脆弱性，疫情反復會帶來經濟復甦的不確定。