內需發威 陸10月CPI止跌 年升0.2%

　在擴大內需政策、與假期效應疊加下，大陸國家統計局9日發布最新數據顯示，大陸10月消費者物價指數（CPI）年升0.2％，時隔3個月後再度出現正增長，核心CPI漲幅也是連續第6個月擴大。10月生產者物價指數（PPI）由9個月持平轉為上漲0.1％，為年內首次上漲；雖年減2.1％，但降幅是連3個月收窄。

　大陸國家統計局城市司首席統計師董莉娟認為，10月擴內需等政策措施持續顯效，疊加十一、中秋假期帶動，CPI同比和環比均上漲0.2％。若扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2％，漲幅則是連續第6個月擴大。

　董莉娟認為，服務價格由9月下降0.3％轉為上漲0.2％，高於季節性水準0.2個百分點。十一、中秋雙節疊加，出行需求較旺，飯店住宿、飛機票和旅遊價格分別上漲8.6％、4.5％和2.5％，漲幅均高於季節性水準。

　10月食品和能源價格仍處低位，但降幅均有收窄。大陸國家統計局數據顯示，食品價格下降2.9％，降幅比9月收窄1.5個百分點，影響CPI同比下降約0.54個百分點。其中，豬肉、雞蛋和鮮菜價格降幅在7.3％至16.0％之間，降幅均有收窄。

　東方金誠研究發展部執行總監馮琳分析，10月大陸降雨量顯著高於正常年分，疊加節日需求增加，帶動當月蔬菜價格環比上漲幅度顯著超出季節性，蔬菜價格同比降幅收窄，加之受上年低基數等影響，當月豬肉、水果價格下降趨勢也有所緩解。

　展望CPI能否持續溫和回升，大陸民生銀行首席經濟學家溫彬表示，下階段CPI表現為「食品強、能源弱、核心穩」。隨著南方醃臘周期到來，天氣等因素影響，食品價格將季節性上漲，而國際油價可能進一步下探，能源價格承壓。但隨著促消費政策發力奏效，服務消費保持較快增長，核心通膨繼續回暖。

　此外，供需關係改善帶動部分行業價格上漲，太陽能設備及原物料製造價格上漲0.6％，均連續2個多月上漲。水泥製造、電腦整機製造、鋰離子電池製造、積體電路製造價格均由降轉漲，分別上漲1.6％、0.5％、0.2％和0.2％。

　國海證券分析指出，PPI環比趨勢回升主要受益於需求回暖，而PPI的帶動主要在於下游的價格承接力提升，顯示「反內捲」政策對價格的影響有所顯效。

　「整體來看，總需求有所回暖」。國海證券認為，PPI對CPI傳導力提升，實現總價格的改善。下階段「反內捲」政策仍在推進中，陸美貿易摩擦緩和或帶動經濟進一步修復。