高債信低波動 美國政府GNMA債抗震有一套

　新冠肺炎疫情擴散，多國關閉邊界並禁止民眾非必要外出等措施加劇景氣衰退擔憂，所幸美國聯準會緊急降息並啟動不限量購債行動，歐洲、英國及日本央行亦跟進擴大購債，多空消息紛陳下，美國暨全球股市短線震盪加劇。

　展望第二季，資產防禦組合可納入美國政府GNMA債，統計2000年以來美股重挫之際，該類債券受惠保守資金進駐，表現穩健甚至逆勢上漲，而國內佈局相關券種的基金如富蘭克林坦伯頓美國政府基金，其投資標的分散超過上千檔GNMA（政府國家抵押協會）保證的房地產抵押債，除降低波動風險外又擁有美國政府信用擔保，信用等級比照公債，且提供比公債高的殖利率水準，投資人不必擔心像一般企業債會有違約或倒帳風險，是防禦市場波動的避風港。

　目前全球各國嚴格的社交疏離措施，導致第一季全球經濟與企業獲利衰退已無法避免，未來4至6周為疫情能否獲得控制的關鍵期，短線在疫情衝擊總體經濟環境、全球央行降息潮再起，低利環境延續已是大勢所趨，儘管今年以來全球股市跌幅多在2至3成左右，但美國政府GNMA債受惠避險買盤及聯準會購債消息推升，逆風時期更顯防禦的優勢，第二季建議投資人宜適度納入高信評低波動的美國政府GNMA債，有助於降低投資組合的整體波動。