Fed報告揭憂慮 關稅推升物價

美國聯準會（Fed）5日公布總結近期經濟狀況的褐皮書，顯示1月中旬以來，經濟活動「略有」增長，惟企業普遍預期關稅將推升物價，且報告中「關稅」與「不確定性」分別出現近50次，顯示市場憂慮加劇，並對政策前景抱持高度不確定性。就業市場雖略有改善，但消費者支出依舊疲軟，投資人普遍認為聯準會19日會後利率仍將保持不變。

　本次調查截止於2月24日，但已有多數地區表示物價溫和上漲，其中部分地區漲幅較前期為高。企業普遍預期進口關稅可能推動漲價，甚至部分企業已提前調漲。報告中頻繁提及關稅49次，「不確定性」一詞則出現47次，凸顯各地對政策變化一致感到憂慮。由於評估成本難度增加，業者傾向於將大部分額外成本轉嫁給消費者，或縮減生產規模以維持相同水準的利潤。

　報告顯示，薪資增速呈現「適度至中等」，就業人數整體也略有增長，其中4區報告就業人數增加，7區持平，1區出現下降。醫療與金融行業的就業人數有所提升，但製造業與資訊領域則略有下滑。多數地區表示就業市場供應皆有所改善，甚至有非營利組織表示應徵人數暴增10倍以上，然而，仍有多區因移民政策影響勞動力需求。

　消費部分，消費者支出整體低迷，低收入族群對非必需品的價格敏感度上升。部分地區因異常天氣削弱旅遊與住宿業需求，餐飲業表現亦不佳。麻州餐飲業者1月銷售額創下多年來單月最低紀錄，完全突破過去季節性波動。

　此外，汽車銷量小幅下降，房地產市場表現不一，許多地區仍面臨庫存短缺問題。建築活動亦略有萎縮，業者對關稅可能導致木材及其他建材價格上漲表示擔憂。農業狀況則持續惡化，業者面臨更龐大經營壓力。

　近期市場參與者與經濟學家對經濟成長放緩的擔憂加劇，部分原因在於川普政府推動的關稅政策，以及移民政策可能影響勞動市場，市場普遍預期聯準會19日會後利率不變。芝商所FedWatch工具也顯示，市場對本次會議的結果已從降1碼集中至持平。