北京首重消費 政策可望更寬鬆

　大陸官方5日發布今年《政府工作報告》，訂出今年經濟和政策目標藍圖，其中消費是今年報告中關鍵字，也是近年外資機構最為關注焦點之一。外資分析師認為，大陸尋求轉向內需驅動增長，消費已成為重中之重，此次報告可觀察到官方優先事項與政策立場的心態轉變，同時不排除未來實施更寬鬆政策的可能。

　高盛預計年內將發布更多貨幣寬鬆政策，包括第1、3季將兩次降準各50個基點，第2、4季則兩次降息各20個基點，但具體時點或在某種程度上取決於未來的經濟數據。

　實際上，看到從去年底的中共中央經濟工作會議，再到大陸國務院5日發布的2025年《政府工作報告》，都將提振消費、擴大內需放在工作任務的首位，顯見大陸官方的經濟政策態度。

　「大陸尋求轉向內需驅動增長，消費已成為重中之重」，富達國際亞洲分析師劉培乾表示，加上《政府工作報告》中宣布更積極的財政計畫、採取適度寬鬆的貨幣政策，此次可觀察到大陸政府優先事項與政策立場的心態轉變。

　德意志銀行中國消費行業首席分析師徐靜也認為，這意味大陸國內消費將成為2025年穩定經濟增長的關鍵領域之一。今年擬安排3000億元人民幣支持消費品「以舊換新」，資金規模較去年翻倍。而上一輪政策效果顯著，去年第4季家電零售銷售額增長32％，遠高於前3季年增率4.4％增幅，進而看好大陸消費行業和電商前景。

　此外，高盛、富達等外資機構都認為大陸政策釋出靈活性態度，考慮到美國對大陸商品加徵關稅的影響，不排除未來實施更寬鬆政策的可能性。劉培乾認為，政策制定過程將演變為更加動態，並預期若未來外部條件惡化，將迅速果斷實施額外寬鬆政策。

　高盛則認為今年財政政策將大幅寬鬆，但這輪政策寬鬆將不同於「火箭筒式」的刺激，更多的是事後對沖而非超前行動。