Fed利率按兵不動 罕見2理事反對

　美國聯準會（Fed）7月30日會後宣布，利率將繼續維持在4.25％至4.5％區間，連續第5次按兵不動，雖符合市場預期，卻罕見有2名理事支持立即降息，凸顯內部共識出現裂痕。Fed主席鮑爾會後並未對降息時程做出指引，僅表示現階段斷言9月是否降息為時過早。

　他指出，目前政策變化仍具不確定性，關稅影響物價的過程可能慢於預期，不宜現在就做出判斷。本次結果符合市場預期，芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，市場預測本次維持利率不變的機率高達98％，9月降息機率也下落至37％。

　儘管決議延續既定路線，內部卻出現自去年9月啟動降息以來最大的分歧。本次有鮑曼（Michelle Bowman）與華勒（Christopher Waller）兩名理事投下反對票，主張應立即降息1碼。

　兩人的反對並非突發事件，華勒6月以來便頻繁表態應於7月降息，鮑曼稍早亦表達相同立場。人稱「新聯準會通訊社」的記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）分析，鮑曼向來堅持貨幣緊縮立場，此次態度轉變極為關鍵，反映聯準會內部對當前經濟情勢的評估已有重大變化；同時暗示華勒表態時機與美國總統川普近期布局聯準會人事的時間高度重疊，可能是為爭取下任主席鋪路。

　國泰世華銀行投研團隊則認為，關稅恐壓抑民眾消費意願，高利率也不利投資，聯準會最快9月可能被迫降息，預期降息1至2碼。

　國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，聯準會雖然利率維持不變，但最值得關注是內部意見分歧，除2位理事投下反對票、表態支持降息外，還有一位理事缺席，這狀況在過去鮮少出現，分歧意見升溫，引發市場關注。

　林啟超分析，美國6月關稅收入達270億美元，較去年單月65億至70億美元，等於每月多200億美元收入，卻苦了進出口商、經銷商、甚至傷了消費者荷包，像Nike等大品牌都揚言漲價，幸好房租、油價下滑，抵銷通膨部分漲幅，但整體經濟、就業市場也伴隨關稅有轉弱跡象，鮑爾期望在下次9月中FOMC會議前，7、8月通膨、就業數據出爐，經濟輪廓更鮮明後，再來決定貨幣政策方向。

　聯準會明年改選，除了鮑爾任期將屆，理事也在今年底、明年5月陸續替換，林啟超認為，聯準會新團隊將逐漸轉向鴿派，預料明年基準利率會降至3％至3.5％，但川普不會滿足，會希望降息降更多，聯準會、白宮的政治角力仍將持續。