央行理監事會按兵不動 耐人尋味

　比起前幾次理監事會，央行這次會議開得特別久，就在大家以為將有重大訊息宣布之際，央行卻選擇不做任何調整，跌破眾人眼鏡，但開得久卻沒動作，央行背後那層內涵更值得耐人尋味。

　相較於房市問題，當前經濟環境裡，關稅後座力效應已逐步顯現，企業與家庭成本壓力同時上升，央行若過早出手，反而會削弱日後應對的彈性。換句話說，日後若內需疲軟需要強心劑，房地產恐怕是重中之重，手上籌碼必須留得夠，才有能力面對未來更難解的局勢。

　其次，央行顯然也在回應房地產市場的期待。近來不少業者呼籲鬆綁，特別是針對自住需求，希望能有更具彈性的空間。然而，央行似乎覺得「自用族群」的放生，其執行責任應該由金管會與銀行端來操作。畢竟，前線單位才最清楚借貸人的真實狀況，央行若一刀切，恐怕會流於僵化。從這個角度看，央行不動，更像是刻意留白，把彈性留給其他主管機關。

　因此，表面上看似按兵不動，但過程已經讓外界嗅出中間權衡。央行在考量的不只是房市冷熱，而是整體經濟的韌性，以及政策工具的使用時機。市場若只期待「一次到位」的寬鬆，恐怕會失望；但若能看見央行保留空間的盤算，則會理解這是一場長線博弈。

　不過，雖然眼下維持現狀，但央行已經透過「先例」暗示，政策調整的靈活性依舊，不過在之前，央行宣布換屋族貸款寬限期被延長至18個月，這個「小小放水」的案例，已經為未來留下可能的操作空間。若未來市場環境惡化，央行完全有可能在非理監事會期間，針對特定族群再開口子，大家倒也不用那麼絕望。

　總之，總裁認為這次房市「Lesson」還沒及格，市場還需要更多時間與現實磨合，對房地產市場而言，這種「尚未修正到位」的氛圍，也意味著調整還未結束。