日經示警 全球恐現停滯通膨 FED難降息

荷莫茲海峽被封鎖，原油和天然氣價格上漲，已成為拖累世界經濟的風險。《日本經濟新聞》指出，若美以與伊朗之間的衝突和混亂長期化，高通膨和低成長同時出現的「停滯性通膨」（stagflation）將成為現實。世界經濟先是受川普關稅政策打擊，而今將面臨新的考驗。

美國高盛預測，若荷莫茲海峽被封鎖兩個月，歐洲和亞洲的天然氣指標價格，很可能升至每百萬BTU（英國熱量單位）35美元，較戰爭發生前上漲超過3倍。日本液化天然氣（LNG）的庫存僅夠維持數周，緩衝空間有限，如果供需緊張局面持續，電價可能隨之上漲。

《日經》指出，一般來說，如果全球經濟放緩、需求減弱，包括原油在內的大宗商品價格將面臨下行壓力。然而，地緣政治因素導致的高油價將推高通膨率，同時將削弱消費和投資，增加經濟衰退的可能性。

在美國攻擊伊朗核設施的2025年6月，英國牛津經濟研究院的估算顯示，如果原油價格上漲至115美元，美國通膨率將達到5.5％，歐元區將提高至3.5％。2026年世界經濟成長率將降至2.0％，被拉低0.4個百分點。

　停滯性通膨之所以難纏，是因為美國聯準會（Fed）等各國央行很難迅速降息，以應對經濟惡化。汽油價格的上漲將透過運輸成本上升，影響整體物價，過早降息可能導致通膨居高不下。

有分析認為，Fed在主席鮑爾卸任的5月之前，不會有新一輪降息行動。而若出現攸關美國人生活成本的汽油價格上漲，對川普政府來說，11月國會期中選舉遭遇逆風的可能性也將加大。

另據報導，伊朗危機引發停滯性通膨擔憂，歐元區升息預期急劇升溫，交易員預計歐洲央行年內升息的概率已經升至50％，此前市場定價約為30％。與此同時，英國央行本月降息的概率，從80％驟降至不足20％。