正視AI永動機風險

　央行此次在3月19日召開的理監事聯席會議，若只看3頁新聞稿，很容易解讀成是一次平穩無波的例行會議；但若對照厚達89頁的會後簡報，就會發現重貼現率維持2％，代表央行認定當前通膨仍屬溫和，景氣也有條件延續擴張；然而，在穩定判斷背後其實蘊藏對當前全球政經變局的高度警覺。

　值得注意的是央行對外部風險判讀，遠比利率決策本身更有啟示。美國在對等關稅法源受挫後，仍可轉用122、232、301等條款重組關稅工具，說明關稅依舊是美國對外談判核心武器。對台灣來說，台灣輸美平均關稅由14.6％下降至13.3％，低於主要國家仍具相對優勢。主因是台灣76％輸美產品屬232條款範圍，主要是資通訊產品及電子零組件等產品，目前仍符合豁免條件適用零關稅。

　然而，政府不能獨重半導體與高科技產業，以工具機、機械、手工具、水五金等傳統產業為主的中小企業占全體就業人口近8成，雖然目前改按新關稅架構122條款下輸美稅率反而下降，與競爭對手國差距縮小。但是如何在面對美國關稅壓力之下，維持競爭力、韌性與轉型空間，仍需政府在產業政策給予支持，成為穩定社會就業與經濟結構的重要基礎。

　但真正牽動台灣未來的仍是AI產業鏈。我國輸美產品7成6涉及232條款，主力的資通訊與電子零組件產品當前多屬零關稅或享有較佳待遇，加上台美投資MOU已為台灣爭取更有利條件，短期看來有助維持出口競爭力。

　然而，央行也提醒「AI五層蛋糕」與「AI永動機」風險（編按：所謂「AI 永動機」，是OpenAI、NVIDIA、AMD、雲端四巨頭等以交叉投資＋長約採購綁定算力與資金的資本迴圈）。台灣雖在晶片製造與伺服器供應鏈占有優勢，卻在能源、模型與應用層明顯不足。

　更值得警惕的是部分AI企業透過交叉投資、循環採購與多元融資，形成「我投你錢、你買我產品或服務」緊密金流網絡與生命共同體，這種模式雖能放大成長，但也可能放大泡沫。類似美超微疑涉非法移轉AI技術並放大營業額而遭美起訴案件對AI產業鏈的後續影響仍須留意。

　同時，川普政府在3月20日公布《國家AI立法框架》，表面上談的是兒少保護、智慧財產、言論自由與勞工培訓，實際上瞄準的卻是美國的AI治理究竟要由聯邦統一指揮，還是交由50州各行其是？這套立法框架後續在美國國會預期將有激烈攻防，是否會拖慢AI模型開發、部署與產業應用擴散，仍需注意觀察。

　台灣高GDP成長固然可喜，卻絕不等於可以放心。若政府與產業只滿足於做AI時代最強零組件供應者，卻未同步補上能源安全、模型研發、終端應用與融資監理弱點，則今天的成長動能，明天就可能成為新的脆弱來源。央行已經把警訊寫得很清楚，接下來真正該有所行動的，不只是市場，更是國家的產業與能源戰略。（作者為中華經濟研究院輔佐研究員）