聯準會轉鴿 固定收益資產反攻號響起 特別股成亮點

美國總統表示不會在3月1日前會晤中國主席，貿易談判擔憂升溫導致先前受Fed偏鴿態度所提振的美股走勢回落。不過，國票證券預估暫緩升息的利多將持續有利特別股的表現，投資人除可將信用評等視為篩選特別股的第一道門檻外，亦應對其基本面有所了解，了解越多將越可避免短線波動對持股信心的影響。

1月底的FOMC決議不升息，並重申美國經濟良好，亦表示對未來任何利率行動都將保持耐心，還暗示縮表將具靈活性，激勵短線股債同步走多。國票證券預期因通膨疲弱與經濟表現錯縱，3月升息的機率已大幅降低，而2019年的升息次數或將低於2次，特別股的表現將可望較去年穩健。 　近期台股炒得沸沸揚揚的5G概念股多以基地台為主，其背後需要光纖網絡的支持方能提供服務，根據統計，在不計入海底光纖的情況下，CTL於2017年所擁有的光纖路線里程(Fiber Route Miles)高達45萬英里，可望受惠5G技術的啟用；而網路巨擘持續投資資料中心，須挑選能兼顧速度與穩定性要求的備用光纖（Dark fiber），CTL擁有的備用光纖規模數一數二，將令來自企業客戶的收入正式起飛，後續在徹底擺脫獲利率偏低的傳統電信業務後，其營收與獲利能力將出現黃金交叉，特別股的股價也將受到激勵。 　目前電信商-世紀電信(CTL)所發行的特別股都低於發行價，是很好的介入機會；CTAA、CTBB與CTDD在2021年後方可贖回，適合以領息為主要目標的投資人；CTY隨時可被贖回，CTV亦將於10月後結束閉鎖期，皆有機會享受額外的資本利得，積極型投資人可多加留意。 　國票證券建議，為降低投資特別股的風險，應將主要部位投資在投資等級（BBB-以上）的特別股，並適度檢視發行公司的營運變化，若基本面無重大變化，則不要隨著市場報告殺進殺出，方能成功達到長期領息、獲取被動收入的投資目標。