電梯龍頭永大 面臨下市風暴

上市公司台灣電梯一哥「永大機電」（1507）邁向第五十五年，十一月十一日在桃園廠舉行台灣第八萬台出貨儀式，成為業界銷量第一，然而，纏鬥千日的經營權之爭卻未畫下休止符。 年近八十的前董座許作立從父親許雲霞手中接下永大，當年許雲霞心疼姪子許作名沒有工作，找他來永大上班。三年多前，許作名卻和本土企業「寶佳集團」合作，打算搶下永大經營權，去年更成功當上董座，許作立黯然退位。面對堂弟突襲，許作立和日商老夥伴「日立」合作，如今日立持股過半，最快明年元月可召開股東臨時會，改選董事，以達「完全收購、下市永大」的目標。

永大機電（永大）的經營權之爭，源自堂兄許作立與堂弟許作名的「內戰」。三年多前，許作名引薦「寶佳集團」（寶佳）進入永大後，許作立找來日本「株式會社日立製作所」（日立）助陣，目前許作名為現任董事長，寶佳是當權派的大股東。 十月十五日，日立公告持股由四○．五二％增加到五○．八八％（十月底達五一‧一九％），戰況有了新進展。據悉，日立最快將在明年元月召開股東臨時會，重新改選董監事會，終極目標是「完全收購、下市永大」；也就是說，去年逆襲拿下經營權的許作名和寶佳，恐將面臨失去經營權的困境。

前進大陸 堂弟出頭天

其實，這場堂兄弟搶攻經營權大戰的結局，早在許作名及寶佳入永大時就埋下伏筆。一位擁有近四十年資歷的永大老主管透露，當年時任永大董事長許作立得知許作名引進寶佳，打算搶奪永大經營權後，不僅壓力大也心生倦怠，「所以許董（許作立）幫他（許作名）找來日立這個好對手。」 為了不讓堂弟及寶佳搶走父親所創的事業，許作立後來不僅賣光手中持股，還與兒子完全退出，寧可將永大這個家業，交給家大業大的日立永續經營。另一名永大老主管則指出，許作立之所以豁出去找上日立，「一是對堂弟許作名的痛心，二是無財力也沒心力面對這場前所未有的經營權難題。」 本刊調查，外界雖然幾乎都以為永大經營權之爭是一場「兄弟鬩牆風暴」，然而事實上，這完全是一場「堂弟的逆襲」。 永大在一九六六年由許作立的父親許雲霞創立，是從研發設計到製造銷售「一條龍」的電梯製造商，為台灣首間上市的電梯公司，不僅以二五％的市占率搶下第一，維修保固也穩居龍頭，去年營收一百三十七億元，其中六成六來自大陸。 許雲霞退休後，許作立接班。「老老闆（許雲霞）找了姪子許作名來永大上班；他和其他員工一樣，都是領薪水，但因為是自家親戚，就多給了一些話語權。」一名知情人士說。 一九九三年，永大開始前進大陸，許作名在一九九年自告奮勇領軍，打下一片天，業績一路飛漲，一度打入大陸前十大的電梯公司。「當時肯去大陸的員工，薪水不止漲兩倍，職位也升一級，一趟只需待兩年，就是沒有人要外調。」許作名去了大陸後掛名副總，「他的企圖心很強，認為『去了就不要回來』，因為到大陸的前半年適應期，搞不清楚狀況；回台前待在大陸的最後半年，心就會開始浮動，不會積極做事。」一名永大老主管回憶。

外力金援 撼動董事會

二○一五年中，許作名調回台灣，兩年後就離開永大，他當時對外宣稱是「主動退休」，但該名老主管說，「大陸出了些狀況，老董（許作立）才請他（許作名）走路。」 就在這場羅生門仍在商界延燒之際，二○一八年永大召開股東會前夕，公司派驚覺「市場有人大舉收一萬五千張委託書」，趕緊調查竟意外發現是許作名以○．五二％的個人持股及「瑞城豪投資公司」的三．八九％持股，加上寶佳十億元的金援，透過市場三大委託書業者和二家法人機構，大舉收購永大的委託書。 許作名的突襲，驚動了時任董事長許作立。許作立眼見自家悉心照顧多年的小堂弟，如今竟挾外力入侵家業，還被外界誤以為是「（堂弟）不爽堂哥掌權」、 「兄弟鬩牆」，急著想舉辦記者會釐清但被勸阻，「大家擔心會演變成堂兄弟惡言相向，模糊焦點。」該老主管透露，「哪來的經營權之爭？公司根本不是許作名的，他只是員工而已！」 為了力挽狂瀾，個人持股四．二七％的許作立，轉而找來持股一一．七％的日立助陣，總算擋下市場派攻勢。「寶佳知道無法拿下永大後，退而求其次，搶下一席獨董，打算伺機而動。」一名知情人士表示。最後公司派拿下四席董事、二席獨董，許作立退下，由兒子許瑞鈞接董事長；市場派則是搶到二席董事、一席獨董，許作名成功重返永大。

動作太慢 玩輸市場派

日立加入永大經營權大戰後，二○一八年十月隨即宣布公開收購永大股權，並在隔年二月正式啟動，預計豪砸七十四億元收購二八％股權，總持股躍升至三九．七％，成為永大最大股東，沒想到不久後再遭到市場派的逆襲。 據悉，市場派靠著獨立董事陳世洋發動攻勢，二○一九年四月十八日召開永大股東臨時會，並改選董事會。當時在日立收購股數不及、委託書不足的情況下，公司派拿下三席董事及一席獨董，市場派則搶下三席董事與二席獨董，許作名被推選為董事長，許作立及兒子許瑞鈞無奈退位。 「日立有約四○％股權，為什麼玩輸寶佳？就是不會玩，拿一手好牌，卻打一手爛牌。」該名永大老主管直言，「日立『太正規』、動作太慢，先跟大陸政府談完，再跟台灣政府談，都談好了才開始動，反應時間就慢了。」 話雖如此，日立面對寶佳等市場派突襲成功，卻沒就此認輸。據查，日立除了在今年三月至九月間，砸下二．四億元購買四千多張永大股票；今年七月間，日本日立更通過對台灣日立的四十億元增資案，十月十五日公告一共斥資近三十一億元，取得四萬兩千多張永大股票，股權一舉站上五○．八八％，取得完全過半的優勢。 本刊調查，日立前後投資永大百億銀彈，只為了「完全收購後下市」這個目標。該名永大老主管說，「永大一直是很賺錢的公司，日立可能仿效台灣另一間電梯日商『三菱』，維持外商身分不要上市，只要賺錢就好了。」「持股超過五○％，照道理說不會輸，沒有理由在這個時候退縮，只是要看他（日立）會不會玩，千萬不要陰溝裡翻船，重點在配票要配得好。」 據悉，當年除了日立，永大股東的「OTIS」（美國奧的斯電梯公司）及瑞士「迅達電梯公司」，都有意成為許作立的盟友，掌握永大的經營權，許作立最後選擇日立這位「老夥伴」。 一名永大退休老員工說，永大成立時，日立就是持股二○％的大股東，以技術合作方式在台灣產製電梯，永大曾經辦理增資，日立當時沒有跟進，股權稀釋剩下一○％，不過雙方關係都還不錯，「永大赴大陸後，計劃用自己的技術成立品牌，日立認為此舉會壓縮到技術授權收益而不悅，彼此關係才漸漸疏遠。」

雙方共識 績效擺第一

知情人士表示，許作名去年成功以持股少數拿下經營權後，日立以大股東身分提出「財務部門由日立這方人員進駐」等數項要求，許作名連一項都沒答應，雙方之間已經沒有信任感，「日立最快極有可能在明年一月召開股東臨時會，並進行董事會改選，趁機換掉許作名。」 此外，該知情人士從「資金」角度分析後認為，「寶佳錢多，但也沒有日立多！」他表示，寶佳集團副董事長林家宏操盤的三百億投資規模，已投資許多案子，每個案子能分多少？絕不可能像日立一樣拿出一百億元。「最好的局勢是兩邊坐下來談，寶佳要的並非經營權，而是經營績效，這一點與日立看重永大是會賺錢的公司，如出一轍。」 面對日立來勢洶洶，許作名等當權派該如何應變？一位熟悉公司經營權的法界人士表示，「當權派可以透過私募方式增加持股，稀釋對手股權，但此方法須經股東會特別決議，而就目前持股來看，當權派只有約二成，對手卻有約五成，雙方落差不小，私募成局難度頗高。」 永大董事長許作名向本刊表示，三年前離開永大，「因許作立董事長用人不當、戰略錯誤，導致業績大幅滑落，不知為何而戰才選擇退休。」後因寶佳認為許作名在大陸打拚有輝煌成績，探詢許作名意願後，才展開重整發展永大計畫，而日立的公開收購價從六十元調到六十五元，再調高到七十二元，就是對這兩年新團隊業績的肯定。 寶佳則回應，「原始團隊放棄經營前，公司虧損嚴重，最後他們應是賣給日立，所以無經營權之爭。日本人遲早會拿 一○○％、下市永大，在他們的公開說明書上有白紙黑字，但賺的錢會匯回日本，使台日貿易逆差增加，還會裁員，這都會傷害台灣，而我們新團隊進來兩年之後，永大員工還加薪了五％，沒有半個台灣人受傷吃虧。」