穩定市場預期 阻升人民幣

　在人民幣持續走強下，大陸央行自2日起將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20％下調至0，距離上次調整已相隔近3年半。大陸央行表示，下一步將繼續引導金融機構優化對企業匯率避險服務，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

　分析指出，人民幣在春節後對美元升值較快，延續2025年12月以來的偏強走勢。陸央行此時下調外匯風險準備金率，釋放監管層避免人民幣過快升值的政策信號，有助於穩定市場預期。

　綜合陸媒報導，在大陸2015年「811」匯改後，為抑制外匯市場過度波動，中國人民銀行將銀行遠期售匯業務納入宏觀審慎政策框架，自同年10月15日起對展開代客遠期售匯業務的金融機構收取外匯風險準備金。

　業內人士表示，此次下調遠期售匯風險準備金率，有助於金融機構為企業提供成本合理的匯率風險管理產品。

　中航證券首席經濟學家董忠雲指出，此時市場單邊升值預期較強，企業遠期購匯意願本就偏低，較高的遠期售匯業務外匯風險準備金率反而徒增企業的套保成本，客觀上對人民幣的升值形成一定支撐，使得匯率偏離均衡水準情況進一步加劇。因此，此次下調更多是順應市場供求變化，合理退出前期為應對貶值而啟動的逆周期措施，讓外匯政策回歸中性，抑制人民幣單邊過快升值。

　東方金誠首席宏觀分析師王青則分析，短期來看，第一季大陸出口仍會保持較快增長，再加上當前匯市情緒偏高，短期內美元指數大幅反彈的可能性較小，預計春節後一段時間人民幣還會偏強運行。若後期人民幣延續較快升值趨勢，包括上調境內企業境外放款的宏觀審慎調節係數、上調外匯存款準備金率等其他穩匯市政策工具也可能出手，中間價調控力度也可能相應加大。