記憶體需求傳變數 專家提5觀察重點

　受惠於人工智慧（AI）浪潮帶動的強勁需求，記憶體合約、現貨價格自去年下旬起攀升，累計漲幅超過300％，但近日終於出現雜音，首先是Google釋出AI記憶體壓縮技術，加上市場盛傳OpenAI採購合約恐生變，引發市場對於記憶體長期需求提前見頂的恐慌，而大陸零售市場也出現恐慌性拋售。

　Google近日發布的生成式AI記憶體壓縮技術「TurboQuant」，宣稱能在不犧牲模型精準度的前提下，將AI推理階段最耗資源的「鍵值快取（KV Cache）」空間需求只要1／6，並讓運算速度暴增8倍。市場認為，若推理階段的空間需求大縮減，採購力度恐重新評估，但業內人士認為，科技追求的是在有限資源裡，展現最大的效能，不會自我設限。

　大陸自媒體盛傳，AI龍頭OpenAI去年與三星、SK海力士、美光簽訂的鎖定採購合約可能無法履行，雖消息未獲證實，但多數法人認是空方低價進場放煙霧彈。目前大陸零售端售價稍回穩，主流DDR5 16G記憶體模組售價從人民幣900元，回落至人民幣6至700元；法人認為，記憶體價格過高導致手機、筆電品牌廠推遲新機種，而現貨市場在庫存調節壓力下，通路商為回籠資金，只能被迫「內卷」降價換現金。

知名半導體分析師陸行之點出5個觀察重點，首先是商品價格是否能不因短期供需波動而大幅調整；其次是庫存影響力。

　第3點在於資本支出上修，是否能將淨負債、股東權益比維持在健康水位，第4點是3大龍頭廠的毛利率能否長期維持在50％以上，最後則是技術演進能否讓長期的儲存需求趨於穩定。