社評／大陸民企出海 展現國家戰略韌性

　大陸第一季經濟成長率5％，優於市場預期的4.8％，也較去年第四季4.5％略增。其中代表新質生產力的裝備製造業、高技術製造業增加值年增8.9％、12.5％，比傳統製造業的6.1％要好。若再細分，工業機器人及積體電路等製造業表現更為優異，分別較去年同期成長33.2％及24.3％。可見大陸產業轉型升級進展順利，新質生產力已成為經濟成長新支柱。

新質生產力 成出口主力

　大陸2011年啟動十二五規劃，就開始推動製造業結構轉型，如今初步有成，接著將轉型重心移往出口結構，以「新三樣」產品為出口主力，希望在內外複雜情勢下，找到長期增長動能。

　結構調整必須付出成本與代價，譬如房地產、水泥、石化、鋼鐵等傳統產業，在轉型過程中被犧牲。但這不見得是壞事，只要轉型成功，效果顯而易見，第一季經濟成長數字就是證明。

　值得注意的是，隨著經濟、產業、出口等結構的優化，對外投資結構也跟著轉變，由國企主導模式轉向民企主導，民企布局以市場需求為主，強調生產效率、技術提升與供應鏈安全。隨著新質生產力全面推動，民企角色也變得愈加吃重。4月上旬，經濟學人智庫舉辦一場中國對外投資研討會，會後結論明確點出，民企將取代國企成為出海主力。

　轉變並不令人意外，在「中國走出去」戰略初期及「一帶一路」倡議高峰期，國企在政府主導下，憑藉雄厚資本與國家信用，廣泛在世界各地進行能源開發、港口建設與大宗物資布局。2012年中海油收購加拿大上市油氣公司尼克森、2016年中遠海運收購希臘最大港口管理局等，都是當時鮮明的案例。

　這些收購案背後有滿足國家戰略儲備與基礎設施需求的目標。隨著國際政治環境的轉變，西方國家對大陸國企背景的敏感度提升，這種由上而下的擴張模式，面臨嚴格的合規性挑戰與審查壓力。與此同時，大陸內部也經歷了全面性的結構調整，高科技民企崛起。多重因素交織下，民企開始填補國企留下的戰略空白。

地緣風險中 保持競爭力

　根據普華永道（pwc)最新發布的《2025年中國企業併購市場回顧與展望》，2025年陸企海外併購案共272件，其中民企發起比重達66％，已連續三年成為陸企海外併購最活躍主體，明顯高於國企的8％。安永發布的《2025年中國海外投資概覽》亦指出，若按交易件數來區分，2025年陸企海外併購集中於先進製造與運輸及科技、媒體娛樂與電信，其中以京東收購德國大型零售集團Ceconomy、騰訊收購法國遊戲開發商育碧子公司最具代表性。

　面對此一趨勢，大陸決策高層需與時俱進，適時轉換思維並調整作法。長期以來，大陸對外投資政策重心與資源分配，往往優先向國企傾斜。面對地緣衝突升溫與全球供應鏈重組加速，國企優先的作法，不但無助陸企拓展海外市場，甚至可能會招致反效果。特別是各國對大陸國企海外併購，防禦心日重，將資源移轉到民企是務實的策略。

　民企海外投資的彈性與靈活度，將擁有更大的生存與擴張空間。以寧德時代為例，近年藉由在歐洲及印尼的海外投資布局，不僅讓自己更貼近全球汽車製造商，同時也規避掉部分貿易壁壘，維持全球電池龍頭地位。站在供應鏈安全角度，大陸中央支援民企出海，是分散市場風險的重要手段。除了可直接鏈結當地市場資源外，更可作為海外備援生產基地，避免斷鏈危機。

　若說國企出海是中國參與全球化的1.0版，側重於資源與基建，民企出海就是2.0版，強調市場需求與供應鏈安全。產業結構的調整與轉變，絕非僅是企業自身獲利的考量，更是大陸在地緣政治風險中保持競爭優勢的關鍵。也因為如此，未來如何在政策資源上，給予民企更多實質性幫助，將其海外布局視為國家戰略韌性的一環，將是北京重要的課題。