雲端4雄去輝達化 台廠受惠

　聯發科在法說會上，釋出對特殊應用晶片（ASIC）的展望，翻倍上修今年ASIC營收展望至20億美元，不過法人看好明後年ASIC的營收將有爆炸性成長，紛紛調升聯發科目標價，甚至上看5千元，主要原因在於4大雲端服務供應商（CSP）將在推論端持續降低對輝達的依賴，而台廠成為此波趨勢的隱形贏家。

　法人分析，AI伺服器的建置成本極高，對於亞馬遜、微軟、Google及Meta等CSP大廠而言，長期付出大額的「輝達稅」不符合經濟效益。目前的市場共識已演變為「訓練與推論分離」：在需要極高算力的模型訓練階段，仍依賴輝達的高端GPU；但在執行日常運算的推論階段，則傾向使用量身打造的自研ASIC，以追求更低的功耗與成本。

　ASIC需求讓有技術優勢的台廠，如聯發科、世芯-KY及創意等大廠的能見度訂單看旺至民國116年。其中聯發科憑藉行動通訊、消費性電子累積的SoC開發經驗，具備先天優勢。

　聯發科執行長蔡力行在法說會針對ASIC業務釋出樂觀展望，營收目標從10億美元翻倍至20億美元，原先市場預計民國117年才會達到的7百至8百億美元ASIC市場潛在規模，將提前至116年達成。

　蔡力行強調，聯發科在ASIC的市占目標為10至15％。若以8百億美元的市場規模推算，聯發科單年ASIC營收有望挑戰120億美元大關；法人指出，若明年底聯發科順利量產客戶的下一代產品，屆時ASIC業務將邁入單年營收百億美元里程碑。

　目前土洋法人普遍對聯發科給予高度評價，主要是下一代專案的平均單價將比現有世代高出數倍；美系外資則預期，聯發科明年營收年增率將達61％，117年受惠於ASIC貢獻擴大，營收年增率將噴發至111％；因此有外資將聯發科目標價上修至5千元，預期未來營收結構以ASIC為核心動能。

　在AI世代，台廠除代工產業鏈受惠，IC設計也成隱形贏家，今年初聯發科股價在1400元，4日收盤為2870元，累計漲幅105％，至於世芯-KY累計漲幅21.1％，創意更是有113.9％的爆發性成長。