槓桿買股上兆 四貸同堂壓力山大

台指期上周五夜盤大跌3006點，還曾觸及跌停，台股8日開盤籠罩山雨欲來之勢，多殺多恐難免。券商估計，今年以來台股漲得又急又快，以融資餘額推算，約5500億元資金是「帶槓桿」進場，如果加上不限用途借貸（股票質押）6000億元，上兆資金堆出來的台股榮景，即將面臨前所未見的壓力測試，其中又以「四貸同堂」壓力最大。

　對於今日台股恐遭血洗，財金官員表示，股市難免有漲有跌，會持續觀察美股、韓股等國際主要股市動態，目前台灣基本面良好，對台股後市會密切關注，若有失序、信心崩盤等情況，會視情形提出因應方案。

　「四貸同堂」是這波台股暴漲下，投資人除了原有房貸，還透過房屋增貸取得資金，再搭配信用貸款、車貸、信用卡分期，甚至是股票融資取得資金，大舉投入股市，但也因為槓桿開到最大，手頭可運用現金不足，一旦遇到行情大規模回檔，將陷入流動性壓力。

　券商主管指出，從融資餘額來看，今年以來上市融資增加2200億元，換算約3700億元是帶槓桿進場，上櫃融資增加900多億元，代表也有約1800億元的帶槓桿，合計約5500億元；再加上不限用途借貸超過6000億元，至少有上兆資金將面臨「去槓桿」壓力測試。

　券商主管表示，上兆元的台股部位，如果自有資金是既有資產，承受能力還高一些，但這幾個月所聽到的，幾乎都是去做房貸質押、去借信貸、去借車貸，甚至還有信用卡分期或預借現金的，一旦台股反轉，面臨斷頭或融資追繳壓力時，就會是可怕的連環殺。

　北部丙類金主透露，上周五台指期夜盤狂殺後，這周末電話接到手軟，打來調錢的台股投資人應接不暇，「起跳都是幾百萬的，還有幾千萬、上億的」，許多還是美股、台股、期貨及選擇權滿手多單，想借點錢備著，避免開盤就被洗掉，或是先問問周轉行情。

　這名丙類金主說，比較有趣的是，過往打電話來調錢的，多是股市老手，大概就是下錯單或放空補不回來，才來緊急周轉，但這幾天接到幾個初入台股的「少年股神」電話，他們甚至是直到前天接到營業員電話提醒，才知道有可能會被斷頭，「才有怕的感覺」。